花了14年，前后4次“上市”，傲基科技终于得偿所愿，在11月8日正式在港交所主板挂牌上市。
傲基开盘即破发，较发行价下跌11.1%，随后股价有所回升。截至目前，市值为57.38亿港元（约合52.92亿元）。在跨境电商圈子，傲基大名鼎鼎，与通拓、赛维、有棵树并称为“华南城四少”。其他三家此前已相继在A股上市，唯有傲基的IPO之路堪称坎坷。

2015年，傲基率先在新三板挂牌，成为“跨境电商”第一股，2019年摘牌后冲刺科创板，却因定位不符而折戟。2021年，傲基转战深交所创业板，又因亚马逊“封号潮”事件铩羽而归。2021年的亚马逊“封号潮”事件让傲基元气大伤，根据招股书的信息，2021年傲基科技在亚马逊上的276家店铺因此受限关闭，2.36亿元资金被冻结。当年更是直接亏损5.89亿元。

店铺被大面积封禁，营收断崖式下跌，当所有人都以为傲基会一蹶不振时，它却在蛰伏三年后，带着重回巅峰的华丽业绩，以上市敲钟的强势姿态傲然回归。据招股书显示，2023年，傲基科技营收达86.83亿元，净利润为5.2亿元，同比增长133.2%；今年前四个月，营收达28.33亿元，同比增加16.9%，净利润更是增长96.8%至1.89亿元。

而今，曾年入40亿的有棵树，如今连50万的债务都还不起了；通拓已三易其主，作价7亿元被华凯易佰收购；赛维时代在2023年7月上市，但发展势头已有所放缓。经过“壮士断腕”般内部整顿后，强势挂牌港交所的傲基，其发展之路值得跨境人学习借鉴。

01 十年做到年销90亿

傲基科技的创始人名为陆海传，1979年出生于商业气氛浓厚的浙江温州。他的创业之路，是从做留学生“倒爷”开始。2001年，陆海传以优异的成绩来到德国曼海姆大学读书，跟那时大多数中国留学生一样，陆海传在德国也是边上学边打工赚生活费，当促销员、发传单、刷盘子等等，在这之中，陆海传结识了同样来德国留学的迮会越，两人引为知己，常常在周末聚在一起。

一次买家具的经历，开启了两人的创业大门。那时在德国当地买家具很贵，于是陆海传只能在网上购买一些国内的二手家具，“网上的二手国产家具，几乎只要二三十欧元就能买到”。正是这次买家具的经历，让陆海传发现了商机。得益于制造业优势，中国产品的价格远低于国外，不仅是家具，还有车载DVD、GPS等各种电子产品，差距甚至能达到五六百元。

2003 年暑假，陆海传与迮会越来到深圳华强北，购买了笔记本电脑、GPS、车载导航等一大批电子产品，在eBay上进行售卖。那时甚至还没有跨境电商概念，卖什么都赚钱，“只需挂到网上，一个月就有十几万元的收入”。

短短两年时间，陆海传就挣了几百万，不仅解决了自己的生活费和学费，还能孝敬父母。2004年硕士毕业时，陆海传就雇了6个德国员工帮他打理网店，2005年在德国成立了傲基国际，称为“德国傲基”。
在傲基越做越大时，陆海传决定回到离供应链更近的深圳，最初的落脚点是华强北。到2007年，傲基已有上百人的团队，而华强北昂贵的租金让已经做出名头的傲基也支撑不住，于是选择将总部搬迁到了华南城。

华南城拥有广阔的办公场地，优惠的资金扶持，并且还有完善的跨境电商配套设施，傲基在此得到了长足的发展。2009年，德国傲基年交易额已接近1亿元，是eBay亚太区销售榜的第一名。2010年9月，陆海传和迮会越携手，成立深圳市傲基电子商务股份有限公司（以下简称“傲基”），把深圳琳琅满目的电子产品——充电宝、车载充电器、电子零部件、电脑周边产品等，统统搬到eBay上卖，之后还开拓了当时国内尚未成熟的亚马逊等其他跨境电商平台。

到2014年，傲基的年营收已达到近4.8亿元。也是在这一年，傲基开始了品牌化转型，推出自有品牌“Aukey”，从一味搬运产品贴牌销售，走向了品牌与铺货并行的路线。陆海传曾表示，“从2003年开始，跨境电商发展十年，全球信息越来越透明，在2012年，我们意识到价格战、做次品的方向是没有未来的，于是开始思考更高层次的发展方式，2013年下定决心开始做自己的品牌。

傲基的品牌化策略大获成功，业绩再度迎来飙涨，2015年斩获9.1亿元的营收，一时风头无两，也是在这一年，傲基挂牌新三板，拿下“跨境电商第一股”的名头。此后傲基业绩继续攀升，2016 年，营收直接暴涨到22.18 亿元，净利润更是达到1.28亿，同比增长639%，亮瞎同行的眼睛；到2018年，傲基营收已来到51.09亿元，净利润涨到1.99亿元。

一路高歌猛进的傲基并不满足于登陆新三板，为此选择在2019年摘牌，转而进军上交所科创板。
时间来到2020年，新冠疫情在全球蔓延开来，电商购物成为许多居家人的无奈选择，而中国拥有供应链优势，全球各地的订单如同潮水般涌来。在泼天富贵的眷顾下，傲基迎来了自己的“巅峰时刻”，2021年，营收突破90亿大关，这距离傲基成立仅仅过去十年。

然而也是在这个时候，傲基即将遇到成立以来的最大危机，来源便是亚马逊。过去几年，傲基对亚马逊的依赖逐年增大，在其上的销售额占比从2016年的49.02%，暴涨至2021年的83.9%。只是在那个掘金的时代，被财富砸晕了的跨境大卖们怎么也想不到，红利背后的代价会来得如此之快、之猛。

02 转型自救

2021年5月，亚马逊“封店潮”来袭。据统计，到2021年7月，就有约5万个中国跨境电商商家账户受到影响，傲基作为铺货大卖，自然无法幸免。傲基在招股书中表示，公司有276家店铺被封，2.36亿元资金遭到冻结。在亚马逊上的GMV由2021年87.9亿元降至2022年的49.1亿元，降幅达44.1%。营收也从2021年的90.7亿元降至2022年的71亿元，下跌21.7%。2021当年更是净亏损高达5.89亿元。

惨痛的教训，让傲基再次踏上了转型之路，首先就是要降低对亚马逊这一销售渠道的依赖，为此，傲基削减了在亚马逊上的店铺数量。招股书显示，2021年，傲基的亚马逊店铺总数尚高达645个，第二年就骤减到303个，到2024年4月，已然降低至98个。

与此同时，傲基还将沃尔玛店铺数量从2022年的50个，削减到33个，而eBay等其他平台的店铺数量，也从2022年的156个下降到了52个。大幅度降低店铺数量，让傲基从粗放的铺货铺店模式，转向了“精品+品牌+矩阵”的路线。在亚马逊上，傲基订单量虽从2021年1967.31万单下降至2023年的620.3万单，但每个订单的平均价格从447元上升到了823元，几乎了翻一倍，退货率也从6.7%下降到了4%。

在逐步缩减店铺的同时，傲基还大刀阔斧地削减产品线，及时放弃声誉已经受到影响的老品牌，转而倾力培育全新的品牌矩阵。傲基将产品分为“家具家居”、“电动工具”、“家用电器”、“消费电子”、“运动健康”及“其他”等六大品类，每个品类下都有多个品牌。截至2024年4月底，傲基共有211个品牌构成其矩阵。

当然，傲基也给品牌做了“减法”。根据招股书数据，截至2024年前4个月，按GMV排名前10的品牌共有4946个SKU，2021年至2023年则分别为10366个、10205个和10614个。供应商方面，傲基同样在做“减法”。根据招股书数据，截至2024年4月30日，在精简品类后仍有575家制造商为傲基跨境生产贴牌产品；而2021年至2023年则分别为1517家、865家和810家。

在招股书中，傲基将自己定位为“专注于提供家具家居类产品的跨境电商平台”。招股书显示，傲基消费电子和电动工具类产品营收占比从2021年的29.4%下降到2023年的9.1%，而家居类目的销售占比则从41%增长至75.9%，成为了公司收入的主要来源。

据弗若斯特沙利文数据，傲基床架、食品柜、梳妆台和梳妆凳、书柜、餐柜和边柜以及冰箱等6类产品的销量在亚马逊美国站的细分类目排名第一、10个产品品类在亚马逊美国网站的市场份额达到10%以上。2023年，旗下有11个品牌GMV超过1亿元。

03第二增长曲线

傲基家具家居产品的成功，离不开它在物流上的布局。2020年，傲基收购西邮智仓，通过其海外仓解决自身中大件物流成本高、配送时效长的痛点。家具家居等中大件产品，存在体积大、重量重、形状不规则等特点，对运力和库存有极大需求，唯有通过海运直接送至海外仓是最合适的。

从2021年开始，傲基开始大力拓展物流业务，截至2024年4月，西邮智仓在海外已经运营27个海外仓，总面积超过550万平方英尺（约51万平方米）。

自建物流体系，为傲基节省了大量物流成本。其物流费用，从2021年的25.8亿元下降至2023年的18.6亿元，减少超7亿元。截至到2024年4月30日，物流成本由去年同期的6.12亿元下降至5.56亿元。
此外，傲基的物流服务也颇具市场竞争力。招股书介绍，借助多项仓储、运输管理系统，优化中大件物流配送后，西邮智仓的配送价格能低于亚马逊物流FBA30%。2023年，超过95%的中大件订单能在24小时内被交付至尾程服务商。

招股书显示，最近三年，西邮智仓合计服务700家电商公司，2021年、2022年、2023年与截至到2024年4月30日，分別完成320万、440万、610万和250万份订单。物流贡献的收入分别为4.9亿元、7.75亿元、16.53亿元和5.83亿元。在总营收中的占比分别为5.4%、10.9%、19%和20.6%。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年采用海外仓模式的B2C出口电商物流解决方案产生的收入计，深圳西邮智仓在中国所有B2C出口电商物流解决方案提供商中排名第四，市场份额约1.2%，在所有专注于中大件的中国B2C出口电商物流解决方案提供商中排名第一。

傲基在招股书中表示，“我们计划建设更多智能化全球仓储中心，加强我们的仓储及物流能力，这些能力将使我们能够以较低物流成本提供具竞争力且更为高效、优质及安全的产品，从而提高我们的盈利能力。”
通过在品类、渠道以及物流端的战略调整，傲基逐步走出了亚马逊的封号阴影，成功涅槃重生。今年前四个月，傲基科技的营收从2023年同期的24.24亿元增加16.9%至28.33亿元；净利润则从2023年同期的0.96亿元增加96.8%至1.89亿元。

从财务数据来看，傲基已接近此前巅峰期的水平。2023年营收87亿人民币，与2021年巅峰的90.7亿差距不大。截至2024年4月份，毛利率也从2021年的20.9%提升至34.5%，净利率从-6.5%恢复到6.7%。
盈利方面，傲基基本与行业水平一致。傲基2023-2024年4月份毛利率同为34.5%，致欧科技为36.32%与34.92%；傲基净利率为6%与6.7%，致欧科技则为6.8%与4.61%。2024年上半年，致欧科技净利率之所以下降，是因为运费上涨，傲基拥有的自建物流，显然对净利率的上涨有所助益。